Flere spørgsmål end svar

Behovet for regulering er indlysende. Ingen betvivler det egentlig. Trods det, arbejder en samlet dansk sektor for at sikre det bestående

Forståeligt nok. For som Morten Frederiksen, kontorchef i Finansrådet udtrykker det:

”Hver enkelt forslag kan godt være meget fornuftigt. Men er der nogen, der virkelig har et overblik over, hvad den samlede effekt bliver?”

De mange myndigheder, der hver især gør deres for at stabilisere sektoren, skaber en reel risiko for, at reguleringen havner i den modsatte grøft. Desuden er den danske realkredit værd at kæmpe for – netop af hensyn til stabiliteten.

Forbundne kar
I Danmark er bank og realkredit forbundne kar. Bankerne benytter realkreditobligationer til deres likviditetsstyring i stedet for statsobligationer, som der ifølge Nationalbanken ellers næppe ville være tilstrækkeligt af. Tilsvarende afsætter realkreditinstitutterne ca. 70% af realkreditobligationerne til netop bankerne, hvor alternativet ellers vil være de internationale markeder og fx hedge fonde.

Det er derfor ikke et spørgsmål, om realkredit måske mister terræn i forhold til bankerne – eller omvendt. Realkredittens udlån og vækstmuligheder bliver forventeligt begrænset af et nyt gearingskrav, Leverage Ratio, og afsætningsmulighederne for realkreditobligationer.

”Leverage Ratio er det, der på kapitalsiden rammer realkreditinstitutterne,” fortæller Dorte Kurek, Nykredit.

Ingen ved, hvad det betyder
På den anden side bliver bankernes udlånsmuligheder stækket af at skulle holde mere og sikrere kapital til det samme udlån og måske problemer med skaffe længere funding. Der kommer satser for egenkapital, kernekapital, basiskapital og de buffere, der skal ligge derudover.