Kampen for dansk realkreditet
Kortsigtet likviditet skal håndteres som var det på en øde ø.
Langsigtet funding skal være langsigtet.
Begge regler gør danske realkreditobligationer mindre attraktive for bankerne, forklarer Morten Frederiksen fra Finansrådet.
”Realkreditobligationer indgår i dag som central del af likviditetsstyringen i bankerne. Bekymringen er, om de også kan gøre det fremover,” siger Morten Frederiksen, kontorchef i Finansrådet.
EU-kommisionens forslag til regulering af likviditeten i banksektoren har samlet danske myndigheder og interessenter i en front, der arbejder for at fastholde dansk realkredit og rentetilpasningslånene.
Øjensynlig betvivler ingen, at der er et behov for regulering, men den skulle nødig ramme den danske symbiose. Den består i, at bankerne køber hovedparten af rentetilpasningsobligationerne som del af deres likviditetsbeholdning og dermed samtidig finansierer boligmassen ved at sikre afsætning af obligationerne på auktionerne.
”Målet med likviditetsreguleringen er at øge den finansielle stabilitet, men vi kan være bange for, at vi i stedet får reduceret stabiliteten. Hvis vi ikke kan bruge realkreditobligationer i samme grad mere, og vi heller ikke har noget, der kan erstatte dem, reducerer det stabiliteten,” mener Morten Frederiksen.
En nyskabelse
I Danmark har der hidtil været lovgivet om bankernes likviditetsstyring både i Lov om finansielle virksomheder og i Kapitaldækningsdirektivet. Men hverken herhjemme eller internationalt har der tidligere været en meget specifik regulering af likviditetsrisici. Northern Rock bliver – igen – fremhævet som eksemplet, der forklarer behovet.
”Northern Rock blev udsat for på to fronter. Deres indlån forsvandt, og samtidig havde de nogle meget korte pengemarkedslån, fx 3 mdrs. lån, som de pludselig ikke kunne få fornyet. Det var lige så meget det sidste, der startede et run på dem. Det var rygterne om, at banken ikke kunne få fornyet sine korte pengemarkedslån, der fik kunderne til at hæve deres indlån,” siger Morten Frederiksen.
Enhver bank har i princippet risiko for, at alle kunderne trækker pengene ud. Derfor er der behov for regler og et setup, der giver kunderne tillid til at beholde deres penge i banken.
Det er baggrunden for, at G20 gav Baselkomiteen og Bank for International Settlements (BIS) opgaven at udvikle en fælles standard for likviditetsregulering. I december kom deres forslag, International framework for liquidity risk measurement, standards and monitoring.
